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摩根士丹利發（fā）布研究報告稱，對裕元集團(00551)及（jí）九興控（kòng）股(01836)的盈（yíng）利預測（cè）及目標價作出調整，以反映在波動市場下，影響對鞋類代工商的投資情緒，以及該行對該板塊的偏好順序，當中仍然首選九興，認為公司涉足時尚和奢華鞋類類（lèi）別，受當前業內對（duì）運動和休閑鞋類去庫存周期的影響較少。

該行（háng）認為（wéi），九興客戶組合多元（yuán）化，當中包括新興品牌如Hoka等（děng），相信有助公司較其他代工商提高收入及盈利。

該行大致維持對九興（xìng）今年下半年及明年的預（yù）測，但鑒於香港股（gǔ）市目前的波動，將其今年下半年及明年上半年的目標市盈率預測由9倍下（xià）調至8倍，目標價由11港元降至10港元，評級“增持”。

此外，該行仍看好裕元，其營運效率的提高和勞動力的合理化，令集（jí）團保持良好的毛利率。盡管公（gōng）司仍可能受主要客戶如Nike及Adidas謹慎下訂單的影響，但該行認為公司（sī）對其（qí）他品牌如New Balance和Asics的敞口或可提（tí）供一些支持。該（gāi）行對公司今年下半（bàn）年及明年上半年的目標市盈率預測由9倍下調至7.5倍。目標價由12.5港元（yuán）下（xià）調至（zhì）10港元，維持“與大市同步”評級。

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