與上個（gè）月相比，2023/24年度美國棉花預測顯示期初庫存減少（shǎo），但產量、出口、期末庫存增加。由於最近有利的降雨，預計（jì）西南地區放棄量已（yǐ）減少，導致產量增加100萬包達到（dào）1650萬（wàn）包。目前預計美國整體放棄率為16%，不到2022/23年水平的一半，接近長期平均水（shuǐ）平。出口量增加50萬包達到（dào）1400萬包，因（yīn）預（yù）計本月美國供應量和世界貿易量增加。2023/24年度平均旱地（dì）農場價格比5月的預測下降1美分，為每磅（páng）77美分，期末庫存高出（chū）20萬包為（wéi）350萬包。對2022/23年度美國棉花資產負債表的修訂包括，由於迄今為（wéi）止紡（fǎng）紗活動的滯後，國內棉廠（chǎng）使用量（liàng）減少10萬包，及基於迄今為止強勁的銷售和（hé）運輸活動，出口量增（zēng）加40萬包。2022/23年（nián）度（dù）期末庫存預（yù）計比5月減少30萬包。在2023/24年度全球棉花資產負債表中，期初庫（kù）存和產量增加遠遠抵消（xiāo）消費量增加，期末庫存預（yù）計（jì）將比5月增加（jiā）51.5萬包達到9280萬包。本月世界（jiè）棉花產量預測（cè）將增加100萬包，因（yīn）美國和巴基斯坦大（dà）增產抵消中國50萬包減產。消費量增加765000包，越（yuè）南、巴基斯坦、孟（mèng）加拉國、印度尼西亞、土耳其有所增加。世界貿易預計也將增加90萬包，主要原因是美國出口和中（zhōng）國進口增加。由於2022/23年（nián）度消費前景繼（jì）續下降，期初庫存增加25.4萬包，比5月預測（cè）減少53.8萬包（bāo）。2022/23年度世（shì）界產量（liàng）預測幾乎沒有（yǒu）變化，西非法郎區產量下降74萬包，很大程（chéng）度上被印度（dù）、巴西作物增加所抵消。

滌棉價差破萬元

6月8-9日，江蘇、山東、河南等地“雙28”新（xīn）疆機采棉公重報價17500-17700元/噸(較前幾日下調（diào）200-300元/噸（dūn）)，江蘇、浙（zhè）江、山東等地1.4D*38mm滌綸短纖（xiān）、1.5D*38mm粘膠短纖報價則集中7250-7300元/噸（dūn）、12800-12900元/噸，其中滌綸短纖與棉花（huā）價差（chà）已超過10000元/噸，創2022/23年度以來新高，粘膠短纖與棉花價差也超過4500元/噸，令（lìng）短纖廠難以接受。
隨著棉花（huā）與替代品（pǐn）滌綸短纖、粘膠短纖的價差全麵擴大，棉（mián）紡廠是（shì）否會大幅（fú）調整產品結構“減棉（mián）花增化纖”呢？從山（shān）東、江蘇（sū）等地幾家（jiā）棉紡廠反（fǎn）饋看，預計近期（qī）T65/C35 32S、40S的產量將逐漸增加，供應壓力加劇，產大於需現象又將顯現。德州某7萬錠紡（fǎng）企判斷，2023年5-6月我國紡織品（pǐn）服（fú）裝對日（rì）本、韓國、美（měi）國（guó）、歐盟（méng）等主要市場出口表現（xiàn）不佳，其（qí）中滌棉紗(滌粘紗)、滌棉布(滌粘布)及混紡麵料、混紡服裝等對日本、歐（ōu）盟出口下滑相對突（tū）出，且短期內觸底反彈難度較（jiào）大，因此調整紗線、坯布等產品結構需（xū）要謹慎（shèn）操（cāo）作。進入（rù）6月內需對棉紗（shā）、混紡（fǎng）紗、新型纖維紗消費也持續下降，轉產前提是有相對充足的訂單（dān）和利潤。

警惕棉紡廠紗線（xiàn）累庫率升高的風險

據山東、江蘇、安徽等地部分棉紡織（zhī）企業反饋，5月中旬以來，除50S及（jí）以上高支（zhī）紗訂單仍表現差強人意外（60S棉紗需要排單（dān）），OE紗、40S及以下環錠紡紗受內需訂（dìng）單穩中回（huí）落及外銷（xiāo）短單、散單占比高等的（de）影響，庫存呈緩慢回升狀態，一些中（zhōng）小紗廠成品（pǐn）庫存增長至15-20天，個別規模以上紡企紗線庫存接近30天。

安徽某中型紡企表示，近半個月來，廣東、浙江等沿海地區（qū）織布廠、中間商要貨/提貨不同程度減緩，下（xià）遊客戶（hù）反饋開機不足、貨款回收壓力大及利潤偏低；該公司除高支高配棉紗產能（néng）有所增長外（wài），也有計劃轉（zhuǎn）產滌棉混紡紗（shā）、新（xīn）型纖維紗的打算，以減少純棉紗累庫率上升（shēng），大量占壓流動資金的風險。

為何棉紡企業紗線庫存不斷增長？業內分析：一是（shì）5、6月份紗廠開機率普遍維持在相對高位，產能偏高，棉紡織市場（chǎng）始終（zhōng）處於“高預期，弱現實（shí）”的狀態；二是自5月中旬開始，沿海地區針織廠、布廠開機率逐漸觸頂回落，棉紗采購調整為“隨用隨買，少量多（duō）批，按（àn）需下單”；三是2023年一季（jì）度、二季度部分棉紗貿易商大量（liàng）囤貨，補存水平偏高，近期隨棉花棉紗價（jià）格上漲，中間環節資源（yuán）持續釋放，衝（chōng）擊棉紡廠銷（xiāo）售（shòu）；四是（shì）6月中旬以來，受棉花期現價格大幅上漲的影響，為了扭轉即期大麵積虧損、賠本賺吆喝的被動局麵，部分紗廠試探性上調棉紗出廠價500-1000元/噸（實際（jì）漲幅打一定折扣），但消費終（zhōng）端抵觸情緒強，接受（shòu）緩慢，紗廠（chǎng）無奈累庫；五是近期港口（kǒu）保（bǎo）稅棉紗、船貨的（de）成（chéng）交持續回暖，對（duì）國產棉紗的替代性增強。從（cóng）貿易商報價來看，雖然印度、越南等產地棉紗（shā）與國產棉紗仍處於（yú）“倒掛”狀態（tài），但幅度已縮窄至400-500元/噸，考慮到貿易商普遍存在進（jìn）口紗“高報價、大讓利、低成交”的特點，目前內外棉紗差價已比較小（xiǎo）甚至階段性接軌。

山東泰安某紡企判斷，紡企紗線（xiàn）累庫率上升的勢（shì）頭短期難以有效扭轉，6-8月份企業下調開機率、適度減（jiǎn）產的預期（qī）較強，等待8月份以後內（nèi）需（xū）訂單“漲潮期”的（de）到來。

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