國內棉花（huā）春播在即，新年度的種植麵積將成為影響年度後期棉花（huā）市場行情的關鍵因素。目前種（zhǒng）植意向下降，種植成本達到曆史高位，種植收益不佳，中下遊短期情況表現分化（huà），大型貿易商成交較好，其他企業相對不樂觀，下遊訂單（dān）較去年同期有（yǒu）所好轉（zhuǎn），但海外訂單不佳，上遊高庫存下遊備貨謹慎的矛盾趨緩但仍（réng）需等待（dài）下遊消費的支撐（chēng）。中長期看（kàn），信心仍在，隨著國內經濟整體的複（fù）蘇，有望迎來消費旺季行情。

2022年新疆阿克蘇地區新和縣（xiàn）機械化播種場景

下遊新增訂單並未有延（yán）續性

春節假期後，因（yīn）下遊需求轉好信心上升、宏觀氛圍轉好等（děng）諸多利好因素支撐下，鄭棉一度向上（shàng）突破15000。但由於下遊新增訂單並未（wèi）有延續性，消費回暖弱於預期（qī），再加上外部環（huán）境不確定性（xìng）因素影響（xiǎng），鄭棉未能（néng）延續強勢，多次衝擊（jī）14000關口，近期基本維持弱勢震蕩走勢。

近期鄭棉走（zǒu）勢
上周鄭（zhèng）棉衝高回落，最（zuì）終周跌幅2.78%，下跌了410點，上周五下跌280點報收14340元（yuán）/噸，棉紗期貨上周五報收21230元/噸。3月16日，鄭棉主力合約大跌3.25%，收盤價直破14000關口（kǒu）至13830元/噸。

整體來看，當前國內棉花供（gòng）給過剩，棉價上行存在阻力（lì），但目（mù）前紡（fǎng）企成品庫存偏低，對於原料存在一定的（de）補庫需求，對棉價（jià）形成支撐，短期或維持震蕩為主，但需（xū）謹（jǐn）防歐美銀行板塊動蕩帶來的宏觀風險。
從供應端來看，新疆棉加工雖有放緩但仍（réng）在穩步遞增，本年度棉花總產再度上調，供應壓力（lì）進一步加劇。

山東棉紡市場春季調研

近期（qī），相關機構（gòu）對濟南、泰安、淄博、濰坊（fāng）、東營的棉紡企進行了實地調（diào）研，切實了（le）解目前下遊產業的真實情況。

下遊開機率（lǜ）如何？

去年（nián）受疫情影響，下遊不少企業降低開機率，導（dǎo）致產量減少，單位成本增加，目前紗廠整體開機率較高，走訪的企業工廠負荷普遍在九成以上（shàng）。
工廠是否有庫（kù）存累積？目前紡企（qǐ）原料采購大（dà）多采用（yòng）基差點價方式，以逢低采（cǎi）購（gòu）為主，庫存同比有所增加，但仍不及往年平均水平，若價格下跌至14000上下，企業仍有補庫意願，部分企業雖對（duì）後市持看漲心（xīn）理，但資金受到限製，同時經曆了去（qù）年庫存積壓的（de）情況後，今年企業采購都變得更（gèng）為謹慎。從生產來看，企業（yè）大（dà）多都是以（yǐ）銷定產，嚴格控製產銷，盡可（kě）能不積壓成品庫存，部分或備一（yī）些常規紗線的庫存，整體來看，庫（kù）存周轉較（jiào）為良性。此外，據了解，廣東（dōng）地（dì）區（qū）布廠和服裝廠（chǎng）成品庫存也（yě）不高（gāo），去年受疫情影響，工廠開機率（lǜ）維持低位，產出減少，同時企業通過線上銷售及降價等方式已大量去庫。

國內“金三銀四”旺季是否顯（xiǎn）現（xiàn）？

自春（chūn）節後，由於前期（qī）下遊企業都沒有備貨，年後內銷走貨好轉，同比有所恢複，目前訂（dìng）單大多至四（sì）月中上旬，其中南通市場的家紡需求較為強勢，與其相關的紗線及寬幅坯布走貨較好，主要（yào）由於疫情管控放鬆後旅遊業顯著複（fù）蘇，酒店床品翻新周期加快（kuài），需求增加，但目前企業生產周期普遍縮（suō）短，後續訂單情況尚未可知，持續性有待考證。

外銷訂單是否有好轉跡象？

整體來看，下遊企（qǐ）業出（chū）口訂單（dān）普（pǔ）遍下滑，日韓訂單尚可，但歐美訂單降幅明顯，下半年外（wài）銷市場也仍（réng）具挑（tiāo）戰。
目前確實存在訂單轉移的情況（kuàng），東南亞在常規紗線的生產上具有明顯的成本優勢，部分歐美訂單流向東南亞及印度，中國還需大力發展技術含量較高的差異化紗線。

目前企業紡（fǎng）紗成本及利潤如何？

隨著棉價接連大幅下跌後，企業用棉成本顯（xiǎn）著下降，且目前均保持逢（féng）低補庫方式，嚴格控製成本。另從生產費用來看，一噸（dūn）C32紗大致（zhì）用電3800度，因此電費波（bō）動對成（chéng）本影響較大，目前（qián）內（nèi）地電費0.75元/度，而新疆0.35元/度，且近年政府將出疆棉補貼自500元/噸降至300元/噸，同時提高了紗線的（de）出疆補貼，因（yīn）此新疆常規紗線紡製成本或比內地便宜1000元（yuán）/噸左右，可見政（zhèng）府也在積極鼓勵紡企在新疆建廠。

目前來看，由於（yú）家紡板塊回暖（nuǎn），JC60紗價格有所上調，即期紡紗利潤略（luè）有（yǒu）增加，但高支紗產量相對（duì）較小，整體由於近期棉價相（xiàng）對穩定，且開機率高（gāo）位運行，產量增加，單位成本（běn）下降，紡紗利潤相較前期有所好轉，但與往年相（xiàng）比仍（réng）有所欠佳。當前紡企產品轉向（xiàng）差異化紗（shā）線的越來越多，用棉（mián）量下降，但（dàn）主要還需根據市場需求、產（chǎn）品利（lì）潤情況調整產品。

2022年美國家紡進口持續下降

歐美作為消費主力，其（qí）終端需求有待進一步回（huí）暖，美國服裝庫存仍較高，國內外銷需求明顯不足。 
2022年（nián）美國進（jìn）口家用紡織品（pǐn）價值220.25億美元，連續第二年呈下降趨勢。在 2020 年 COVID 期間進口急劇增長（zhǎng）之後，由於個人喜好和經濟問題，美國（guó）家用紡織品需求麵臨調整。亞太地區仍然是（shì）最大的供應商，占美國家紡（fǎng）產品進口的 81%。

目前內銷多為（wéi）短小訂單

紡企表示，目前內銷（xiāo）多為短小訂單，缺乏遠期訂單，出口市場疲軟，競爭力較（jiào）大，部分日本及南（nán）美地區的訂單維持。由於棉花及棉紗（shā）價格下行，下（xià）遊觀望情（qíng）緒濃（nóng）厚，紡企成品庫存略有增加，多在等待兩會後的激勵政策出台。從各類（lèi）紗支的價格情況來看，江蘇盛澤地區的報價持穩（wěn）。氣流紡10s主（zhǔ）流價在16500元/噸左右，精梳32s主流（liú）價在（zài）23400元/噸左右，精梳40s主流價在25550元/噸左右。
當前，各地區紗廠的開機率多數持穩部分略降，新疆及（jí）河（hé）南地區的大型紗廠平（píng）均開機在90%左右，中小型紗廠在（zài）85%左（zuǒ）右。江（jiāng）浙、山東、安徽沿江地區（qū）的（de）大型紗廠平均（jun1）開機略降至80%，中小型紗廠開機在70%。廣州佛山地區的布廠平均開機在70-80%左右（yòu），江浙地區的布廠及染（rǎn）廠開機在（zài）80%，以清庫存、趕單發貨（huò）為主，家紡及（jí）牛仔天絲（sī）品種市場（chǎng）依舊火爆，棉（mián）紗已銷定進。
目前下遊需求同比（bǐ）有所回暖，其中家（jiā）紡類由於酒（jiǔ）店床品需求增加，訂單增幅較大，紡企逢低補庫，但企業生產周期普遍縮短，後續訂單持續性尚存疑，整體來看，需求回暖尚未得到實際驗證以及供應壓力仍存，預計短期棉價還將維持寬幅（fú）震蕩走勢。

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